Od pewnego czasu na ustach wszystkich (i to nie tylko inwestorów) są trzy litery:„ESG„. ESG to skrót odEnvironmental, Social, Governance i oznacza „ład środowiskowy, społeczny i korporacyjny”. Zrównoważony rozwój nie odnosi się już zatem wyłącznie do ochrony środowiska, ale także do klimatu społecznego i korporacyjnego.
Ale co to dokładnie oznacza dla małych i średnich przedsiębiorstw i jaki ma to wpływ na transakcje?
Czym jest ESG i jakie są jego cele?
Celem jest wykorzystanie kryteriów ESG do zapewnienia obiektywnych, zrozumiałych informacji na temat zakresu, w jakim firmy realizują zrównoważone strategie na poziomie społecznym i środowiskowym oraz w odniesieniu do ładu korporacyjnego. Rozwój poszczególnych kryteriów w czasie jest analizowany ilościowo przy użyciu różnych kluczowych danych liczbowych i mapowany w znormalizowanym systemie punktacji. Koncentracja może być ustalana indywidualnie przez spółki. Odpowiednio obliczony wynik ESG jest następnie przypisywany do danej spółki i może być porównywany z wynikiem ESG innych konkurentów.
ESG, czy to w ogóle ma dla mnie znaczenie?
Odpowiedź jest prosta: „Tak!”. Małe i średnie przedsiębiorstwa coraz częściej konfrontowane są z aspektami ESG. ESG nie jest już błyskiem na patelni, ani tylko tymczasowym hasłem używanym przez działy marketingu niektórych spółek notowanych na DAX, aby skuteczniej sprzedawać swoje strategie środowiskowe. ESG będzie nadal zyskiwać na znaczeniu w ciągu najbliższych kilku lat. Z tego powodu małe i średnie firmy powinny już teraz zająć się kwestią zrównoważonego rozwoju i uznać to za szansę na pozycjonowanie swojej firmy na przyszłość.
Jak wspomniano na początku, nie jest celem (a często nawet nie jest praktycznie i/lub ekonomicznie wykonalne) spełnienie wszystkich kryteriów ESG w równym stopniu. Aby ułatwić wdrożenie lub jeśli kryterium nie może zostać uwzględnione ze względów branżowych, rozsądne wydaje się ustalenie priorytetów, wybranie jednego kryterium ESG i dostosowanie do niego istniejącego modelu biznesowego. Kryteria ESG w skrócie:
- Zrównoważone zarządzanie: Długoterminowa stabilność i zdrowy wzrost powinny mieć pierwszeństwo przed krótkoterminową maksymalizacją zysków. Zrównoważona strategia korporacyjna i planowanie odzwierciedlają program zrównoważonego rozwoju.
- Ochrona środowiska: oszczędna produkcja i dystrybucja produktów oraz minimalizacja zapotrzebowania na energię, a także unikanie niepotrzebnych podróży to motto.
- Zarządzanie korporacyjne/tożsamość korporacyjna: Opracowywanie strategii korporacyjnych, uczynienie odpowiedzialności wobec pracowników, klientów i dostawców najwyższym priorytetem, zapewnienie równych szans i wspieranie dalszych szkoleń.
ESG i transakcje fuzji i przejęć – dopasowanie czy brak dopasowania?
Kryteria ESG mają bezpośredni i pośredni wpływ na wartość spółki. Bezpośredni polega na przykład na tym, że można zaoszczędzić na kosztach, jeśli zasoby są wykorzystywane oszczędnie i wydajnie. Nie należy jednak lekceważyć również czynników pośrednich. Badania wykazały, że zgodność z ESG już teraz ma pozytywny wpływ na reputację firmy – a trend na przyszłość jest rosnący!
W tym kontekście nie dziwi fakt, że temat ESG coraz częściej staje się przedmiotem zainteresowania inwestorów i odgrywa coraz większą rolę w procesach transakcyjnych. Podczas gdy kluczowe kwestie związane z przejęciem spółki obejmowały cenę zakupu, rozwój kluczowych danych spółki i synergie, które można osiągnąć po przejęciu spółki, obecnie na rynku można zaobserwować, że aspekty ESG stają się coraz bardziej przedmiotem zainteresowania zainteresowanych stron. Jednym z powodów może być fakt, że przejęcie firmy, która już ma lepsze wyniki w zakresie zrównoważonego rozwoju, pomaga na przykład poprawić własny bilans ESG. Nawet nabycie mniejszościowego pakietu udziałów może mieć pozytywny wpływ na zgodność firmy z ESG.
Co więcej, przejęcie większościowe daje możliwość fundamentalnego przekształcenia własnego modelu biznesowego i związanego z nim łańcucha wartości w kierunku zrównoważonego rozwoju. Przegląd przeprowadzany jest w szczególności w ramach badania ESG due diligence, które wymaga interdyscyplinarnej wiedzy specjalistycznej z zakresu transakcji, IT, doradztwa prawnego i energetycznego, a także audytu i zgodności.
Ta część wymaga od firmy, która ma zostać sprzedana, dobrego przygotowania i wystarczającego zrozumienia tego tematu. Potencjalny nabywca sprawdza dane i fakty. Firma musi zatem być w stanie dostarczyć wystarczająco znaczące dane i dokumenty, które pokazują status quo wdrażania aspektów ESG istotnych dla firmy.
ESG odgrywa również coraz ważniejszą rolę w finansowaniu przejęć, np. w przypadku pełnego lub częściowego finansowania dłużnego. W tym przypadku subiektywna ocena i rating ESG dostawcy usług finansowych stają się coraz ważniejsze. Zasadniczo, im gorsza ocena ESG spółki, która ma zostać przejęta, tym droższe finansowanie; w najgorszym przypadku finansowanie zostanie anulowane.
Firmy, które nie mają strategii w tym obszarze lub mają ją nieodpowiednią, znajdują się w niekorzystnej sytuacji w przypadku niektórych grup nabywców i często muszą oczekiwać rabatów od ceny zakupu.
Co pozostaje do powiedzenia?
Opracowanie i ustanowienie zrównoważonej strategii korporacyjnej ma sens i chroni firmę przed negatywnymi skutkami finansowymi w przyszłości. Bez modelu biznesowego zgodnego z ESG coraz trudniej będzie prowadzić udany biznes i sprzedać firmę w przyszłości.
Autor i osoby kontaktowe chętnie odpowiedzą na wszelkie pytania!
Christian Schon
schon@tigges.legal
+49 211 8687 284