Część 4: Zakończenie transakcji i integracja spółki przejmowanej z istniejącymi strukturami nabywcy
Po podpisaniu umowy zakupu i pomyślnym zakończeniu poprzednich etapów procesu, znaczna część procesu transakcji została zakończona, ale cały proces jeszcze się nie zakończył. Po podpisaniu umowy zakupu rozpoczyna się faza „zamknięcia” i „integracji spółki docelowej z istniejącymi strukturami nabywcy”.
Główne tematy związane z egzekwowaniem przepisów
W wielu umowach kupna-sprzedaży spółek, umowa sprzedaży na podstawie prawa zobowiązań (podpisanie) i umowa o spełnieniu warunków rzeczowych (zamknięcie) rozchodzą się. Taka rozbieżność zwykle nie jest pożądana z punktu widzenia sprzedającego, ponieważ spełnienie warunków zamknięcia zwykle mieści się w sferze ryzyka kupującego, a zatem kupujący może mieć na nie wpływ.
Typowe wymagania dotyczące egzekwowania przepisów to na przykład
- zezwolenie antymonopolowe
- Środki restrukturyzacyjne mające na celu „sprzedaż” spółki docelowej
- Zrzeczenie się praw pierwokupu i oświadczenia dotyczące wszelkich ustawowych praw i obowiązków współsprzedaży
- Udzielanie zgód zgodnie z prawem spółek i zastrzeżenia komitetów
- Wydanie opinii z badania sprawozdań finansowych spółki przejmowanej
- Zawarcie niektórych umów
- Zatwierdzenie przez banki, organy finansujące, stowarzyszenia gwarancyjne itp.
- Wpis ograniczenia odpowiedzialności zgodnie z § 176 ust. 2 HGB lub § 25 ust. 2 HGB do rejestru handlowego lub wpis nabywcy na listę wspólników (§ 16 ust. 1, § 40 GmbHG)
Wymogi dotyczące egzekwowania przepisów i działania w zakresie egzekwowania przepisów
Im bardziej złożona jest struktura umowy i im bardziej rozbudowane są warunki i wymogi dotyczące zatwierdzenia skutecznego przeniesienia udziałów i sfinalizowania umowy kupna, tym bardziej zalecane jest wspomniane wcześniej oddzielenie podpisania od zamknięcia. Jeżeli strony zdecydowały się na takie rozwiązanie, wymogi dotyczące zamknięcia (tj. co musi się wydarzyć, aby zamknięcie w ogóle miało miejsce) oraz działania związane z zamknięciem (tj. jakie działania należy podjąć podczas samego zamknięcia) powinny zostać jak najdokładniej określone w umowie sprzedaży. Typowymi obszarami regulacji w kontekście czynności związanych z zamknięciem transakcji są na przykład
- Zawarcie niezbędnych umów (np. umowy najmu lokalu użytkowego, umowy o świadczenie usług, umowy licencyjne itp.)
- Spełnienie warunków (np. dowód finansowania, zatwierdzenie komitetów itp.).
- Przyjęcie bilansów lub śródrocznych sprawozdań finansowych
- Odwołanie/ponowne powołanie dyrektora zarządzającego
- Dowód zapłaty ceny zakupu
Dla celów dokumentacyjnych, protokół zamknięcia i akceptacji jest następnie zwykle sporządzany i podpisywany przez strony umowy. Po pomyślnym zakończeniu zamknięcia transakcja zostaje sfinalizowana, tj. własność udziałów w spółce docelowej zostaje przeniesiona na nabywcę. W skrócie: od tego momentu nabywca staje się prawnym właścicielem.
Integracja spółki przejmowanej z istniejącymi strukturami spółki przejmującej
Połączenie i integracja wcześniej niezależnych spółek w funkcjonującą jednostkę prowadzi do faktycznego zakończenia procesu transakcji. Aby to się powiodło, należy zwrócić szczególną uwagę na ustrukturyzowane planowanie i wdrażanie.
Pierwszym krokiem jest opracowanie i ciągły przegląd strategii integracji, z uwzględnieniem wiedzy zdobytej podczas procesu transakcyjnego. Obejmuje to między innymi
- Określenie optymalnej struktury przejęcia i integracji (np. konwersja, transakcja dotycząca aktywów, transakcja dotycząca udziałów).
- Dostosowanie struktur nabywcy (fuzje krajowe i międzynarodowe oraz inne środki reorganizacyjne)
- Radzenie sobie z kwestiami prawa (podatkowego), takimi jak istniejące umowy dotyczące kontroli i transferu zysków i strat.
- Standaryzacja struktury ładu korporacyjnego (np. w odniesieniu do jednolitych wymogów zatwierdzania w całej grupie lub wdrażania struktur zarządzania organizacji przejmującej).
- Połączenie organizacji ds. zgodności i infrastruktury IT
Następnie należy jak najszybciej i jak najskuteczniej wdrożyć opracowaną wcześniej strategię integracji, aby jak najszybciej przywrócić normalną działalność biznesową. Wyzwaniem jest tutaj zintegrowanie nadchodzących zadań integracyjnych z procesami biznesowymi podczas codziennych operacji. Jak wspomniano na początku, ustrukturyzowane planowanie i wdrażanie jest niezbędne, aby zapewnić, że przejęcie i integracja spółki docelowej zakończy się sukcesem, a osoby zaangażowane we wdrożenie nie zostaną nadmiernie obciążone, dzięki czemu będą mogły poświęcić się nowym zadaniom i projektom z nową motywacją.
Perspektywy
Niniejsza seria artykułów zapewnia małym i średnim przedsiębiorstwom wstępny przewodnik na temat organizacji i skutecznego opanowania procesu transakcyjnego. W 4 częściach zawierających łącznie 6 artykułów, główne tematy w kontekście transakcji fuzji i przejęć zostały przedstawione w sposób zwięzły i zorientowany na praktykę. Jeśli przegapiłeś któryś z artykułów, możesz je znaleźć pod adresem https://www.tigges.legal/praxiswissen/.
Masz pytania dotyczące typowych wyzwań? Skontaktuj się z nami.
Autor i osoby kontaktowe chętnie odpowiedzą na wszelkie pytania!
Christian Schon
schon@tigges.legal
+49 211 8687 284